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红猫大本营点击进

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减税降费效应持续显现、财政支出保持力度,在此背景下如何应对财政增收压力?对此,财政部预算司有关负责人介绍,预算中已经对适当增加赤字规模,加大中央对地方转移支付力度等做出安排,今年新增债券发行进度也大大快于往年。据介绍,考虑到地方财政,尤其是基层财政面临的收支平衡压力,财政部加大对地方转移支付力度,2019年中央对地方转移支付安排75399亿元,增长9%,是近年增幅最高年份之一,增量为历年最大。其中,均衡性转移支付增长10.9%,县级基本财力保障机制奖补资金增长10%,老少边穷地区转移支付增长14.7%。另一方面,财政部积极指导地方做好预算平衡。近期财政部专门印发通知,指导地方开源节流,盘活存量资产、压减“三公”等支出。

但是在实际操作中,商誉的减值测试一直都是会计师事务所眼中的“一根刺”。一位曾经任职于四大会计师事务所的审计经理告诉界面新闻,会计师在每年对商誉进行减值测试的时候,往往都是基于公司过往的业绩,以及当年的完成率对商誉进行测试,但是真正的经营风险却很难量化。“往往都是确定业绩无法完成,且今后几年都没有好转的迹象,才不得不进行减值。”

野村发表研究报告,称与香港宽频(01310)管理层会面后,继续相信对其强劲的增长前景,预计企业业务增长将维持强劲,而在家居宽频服务方面,绑定增值服务相信可为每月每户平均收入(ARPU)带来增长潜力,而流动通讯业务则可带动收入增长,但则要继续留意其成本。该行将公司2018至2019财年收入及EBITDA增长预测上调9%至16%,另外将其盈利预测上调8%至9%,以现金流折现率计,目标价由11元升至13.8元,评级维持“买入”。

2)中美贸易摩擦负面影响或弱化,市场情绪有望回升。考虑到:一是美国对中国“广义依存度”趋势上升,倘若贸易摩擦升级,美国经济长期潜在风险或更大;二是美国对中国的“狭义依存度”更高,倘若贸易摩擦升级,美国可贸部门边际冲击或更大。因此,在中美贸易关系中,美方并非占尽绝对优势,从而为双方再次提供了协商的机会。倘若中美贸易摩擦持续升级的预期下降,料港股市场风险偏好或明显回升,从而将为国内经济驱动港股上涨提供较为良好的市场情绪。

图表4 制造业PMI保持荣枯线下方资料来源:瑞达期货、Wind图表5 新订单有所改善资料来源:瑞达期货、Wind产成品库存及原材料库存双双保持在荣枯线下方,分别下滑至46.3%和46.4%,目前企业仍处于主动去库存阶段。一方面,企业营收在2018年保持着增长下滑的节奏;另一方面,因春节假期影响生产收缩,加之需求回升,令库存数据双双出现回落。随着供需缺口的收窄,加之政策层面的提振,主动去库存有望在二季度渐近尾声,补库存周期的到来有望增强市场对实体经济改善的预期。

目前,截至三季报,两市共有1852家公司资产负债表中存在商誉。这其中,商誉有高有低,有短期内不会计提减值损失的美的集团、广汇集团、青岛海尔等,也有部分商誉减值风险极高的企业包括天龙集团、百花村等风险较高的企业。界面新闻研究院认为,商誉的存在固然风险高,但是并非所有的商誉都是有害的商誉,如何甄别更为重要。这里,我们提出了两条筛选条件,甄别哪些是风险极高的商誉。

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